2023年2月20日新股申购指南
生活中的很多时候,都在教我们如何面对自己的世界,一个真正属于自己的世界。我们在遇到难题的时候应该如何解决,百吉财经将会介绍新股申购时间段,有相关烦恼的人,就请继续看下去吧。
安徽省最大的药店连锁企业!全国化进程,医药流通市场广阔
芯片封测设备领先企业,有望持续受益于国产化率提升
国内气象探测雷达领先厂商,受益于其应用渗透率的持续提升
"一体两翼"多业务相互协同 抢滩医药流通行业广阔蓝海
华人健康(301408)
【申购时间】
2月20日
【所属行业】
批发和零售业
【主营业务】
公司主要从事医药代理、零售及终端集采三大块业务。
【募投项目】
【行业地位】
公司是安徽省最大的药店连锁企业,以国胜药房为主体,截至2022年6月末,公司在安徽省内开设门店共908家,占全省全部零售药店数量的比例为4.17%、占全省连锁门店数量的比例为7.26%。截至22H1,国胜药房已在省外开设了30家门店。截至22H1公司正在合作的代理品规为545个,主要客户为全国或者区域性的医药零售连锁企业。
【行业格局】
从区域结构来看,经济发达地区仍为我国医药流通行业主要市场。医药流通行业市场与当地经济发展规模呈正相关关系。据统计,2020年经济较为发达的京津冀、长三角和珠三角三大经济地区医药销售额占比合计达49.9%,医药流通行业区域性较为明显。2020年销售额居前十位的省(区、市)依次为广东、北京、上海、江苏、浙江、山东、河南、安徽、四川及湖北。目前安徽省连锁药店的竞争格局仍较为分散,医药零售连锁化率仅为57.48%。
【行业前景】
医药流通行业:近年来医药消费端诉求推动医药流通端的市场扩容,为我国医药流通行业的发展奠定了市场基础。从2013年至2022年1月,我国医药流通市场保持稳定增长。
医药零售行业:随着我国居民消费水平提高、人口老龄化加深、新一轮医药改革等因素的推动下,我国医药市场持续扩容与消费端需求日益提升,进而带动医药零售行业的较快发展。从2013年至2022年1月,行业市场规模稳定增长。
受益于我国医药行业近几年成熟度与规范度的不断提升,我国零售药店数量呈显著上升趋势的同时,全国性和区域性药品零售连锁企业的药店连锁率亦稳步提升。
【竞争优势】
“一体两翼”、均衡发展、相互协同的多业务架构与模式:公司系行业内为数不多的集医药零售、代理及终端集采等流通领域全覆盖的企业。其中,零售业务与代理业务的营业收入结构与毛利构成基本维持在 70%:30%左右的均衡比例。同时,零售、代理和终端集采业务相互之间彼此协同,属于行业中相对特有的业务创新,是践行“商贸流通业态与模式创新”的具体表现。
成区域领先的既有优势:公司起步于安徽省合肥市,一直坚持深耕省内市场,现阶段门店数量全省第一,已经形成了省内领先的既有优势。
代理业务多品规、贴牌的业务亮点:公司医药代理业务自2008年起步,专注连锁直供,坚持“多品规”路线,对单品依赖度较低。另外,通过贴牌与非贴牌两种模式,提高了与上游供应商的合作灵活性。
【竞争劣势】
批发业务的规模偏小:公司终端集采业务刚刚起步,代理业务虽然在品规选择上已形成一定的特色,但从营业收入来看,公司与国内大型批发企业相比,规模仍然偏小。
零售业务的区域广度不足:公司零售业务立足安徽市场,旗下所有门店绝大部分在省内,具有明显的区域性特征。
【盈利能力】
公司2019-2021年分别实现营业收入15.22亿元/19.31亿元/23.39亿元,三年营业收入的年复合增速28.41%;实现归母净利润0.52亿元/0.89亿元/0.70亿元,三年归母净利润的年复合增速52.91%。
【可比公司】
从可比公司来看,2021年同业平均收入规模为103.21亿元、PE-TTM(算术平均)为37.05X,销售毛利率为31.10%;相较而言,公司收入规模低于行业平均,但毛利率水平高于行业平均。
【行业估值】
公司所在行业“F批发和零售业””近一个月(截至2023年2月17日)静态市盈率为22.33倍。
【风险提示】
药品质量问题产生的风险、零售门店管理不善的风险、零售业务主要集中于安徽省的风险、代理业务贴牌合作的风险、带量采购政策实施使得终端零售药品价格大幅下滑风险等风险。
【资料来源】
华人健康招股说明书
华金证券李蕙《新股覆盖研究:华人健康-230210》
相控阵雷达第一股!“硬科技”成色十足 军民两用前景可期
纳睿雷达(688522)
【申购时间】
2月20日
【所属行业】
计算机、通信和其他电子设备制造业
【主营业务】
公司主要从事相控阵雷达整机及相关系统的研发、生产、销售以及相关服务。
【募投项目】
【行业地位】
公司是国内气象探测用有源相控阵雷达领先厂商,有望受益于有源相控阵雷达应用渗透率的逐渐提升。公司的X 波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达,在 2018-2021 年度国内同类型产品中的累计中标数量排名第一,且公司在粤港澳大湾区组建了国内首个超高时空分辨率的X 波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达天气观测网,在国内 X 波段双极化有源相控阵雷达领域处于领先地位。
【行业格局】
近年来,国内外相控阵雷达的研制主要集中在军用领域,国内外将相控阵技术用于天气探测等领域的研究基本上处在起步阶段。国内民用雷达厂商目前生产的产品主要还属于传统天气雷达(多普勒机械雷达),行业内主要公司有国睿科技股份有限公司、四创电子股份有限公司、中国航天科工集团第二研究院二十三所、湖南宜通华盛科技有限公司等等大型国有控股雷达企业。
【行业前景】
根据《预测国际》分析,有源相控阵雷达占雷达总产值的比例将由2010年的20%增加至2019年的68%,而无源相控阵雷达占比将由2010年的49%下降到2019年的6%。新技术的发展为雷达产业的发展添加了动力,以有源相控阵雷达为代表的高性能雷达将引领现代雷达的发展趋势。
【竞争优势】
技术优势:公司的全极化有源相控阵雷达融合相控阵技术与极化技术,提高了系统的探测性能,具备较高的技术门槛。
低成本工业化能力优势:公司从雷达系统研制和开发以来,一直坚持“在满足雷达性能要求的前提下,使得产品成本最小化”的设计理念,公司产品的低成本产业化优势,使公司产品拥有更高的性价比。
产品和市场先发优势:公司自行研制 X 波段双极化(双偏振)有源相控阵天气雷达及组网系统,目前在粤港澳大湾区组建了国内首个超高时空分辨率的 X 波段双极化(双偏振)有源相控阵雷达天气观测网,在市场拓展上占有较好先机。
人才及管理优势:公司的技术团队核心成员具有国外多年的雷达或通信等相关工作和研究经历,具备成熟的技术以及技术产业化的能力和持续研发的能力,已经积累了丰富的实际工作经验。
【竞争劣势】
资金瓶颈:长期以来,公司依靠自身经营积累、股权融资和银行贷款进行滚动式发展,但现有融资渠道的规模和效率不能完全满足公司的发展需求。
综合实力仍需提升:公司虽然在国内同行业企业中有一定的相对技术优势,但公司在研发、技术、产品质量等方面仍需要加大投入的力度,进一步提升公司的综合实力。
【盈利能力】
公司2019-2021年分别实现营业收入1.05亿元/1.31亿元/1.83亿元,三年营业收入的年复合增速475.90%;实现归母净利润0.71亿元/0.67亿元/0.97亿元,三年归母净利润的年复合增速224.81%。报告期间,雷达精细化探测系统一直为公司的主要产品,收入占比维持在94%。
【可比公司】
从可比公司来看,2021年同业平均收入规模为22.75亿元、PE-TTM(剔除异常值/算术平均)为37.55X,销售毛利率为29.60%;相较而言,公司收入规模低于行业平均,但毛利率水平高于行业平均。
【行业估值】
公司所在行业“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”近一个月(截至2023年2月17日)静态市盈率为28.78倍。
【风险提示】
对政府客户或事业单位依赖,造成盈利波动、产品单一风险、销售区域过于集中的风险、客户集中度较高风险等风险。
【资料来源】
纳睿雷达招股说明书
华金证券李蕙《新股覆盖研究:纳睿雷达-230210》
专精特新小巨人!产品性能 品牌优势凸出,未来成长空间广阔
金海通(603061)
【申购时间】
2月20日
【所属行业】
专用设备制造业
【主营业务】
公司主营业务为从事研发、生产并销售集成电路测试分选设备。
【募投项目】
【行业地位】
公司的产品在集成电路封测行业有较高的知名度和认可度,产品遍布中国大陆、中国台湾、欧美、东南亚等全球市场;客户涵盖国内外知名芯片设计及信息通讯公司,以及国内知名研究院校和机构。公司是 2021 年度天津市“专精特新”中小企业,目前已通过国家级“专精特新小巨人”公示期,独立承担了国家科技重大专项之“极大规模集成电路制造装备及成套工艺专项”(02 专项)中的“SiP 吸放式全自动测试分选机”的课题研发工作,并获得了“国家重大科技专项课题验证合同书”。
【行业格局】
目前,全球半导体专用设备生产企业主要集中于欧美和日本等,中国大陆半导体专用设备仍主要依赖进口。根据中国电子专用设备工业协会的统计数据,2020 年国产半导体设备销售额为 213 亿元,自给率约为 17.78%。专用设备作为集成电路产业发展的基石,大量依赖进口不仅严重制约我国集成电路的产业发展,也成为我国电子信息安全的重大隐患。
【行业前景】
测试设备市场需求主要来源于下游封装测试企业、晶圆制造企业和芯片设计企业,其中又以封装测试企业为主。根据 SEMI 数据显示,从 2015 年开始,我国大陆集成电路测试设备市场规模稳步上升,其中 2020 年我国大陆集成电路测试设备市场规模为 91.35 亿元,2015-2020 年复合增长率达 29.32%。随着我国集成电路产业规模的不断扩大以及全球产能向我国大陆地区转移的加快,集成电路各细分行业对测试设备的需求还将不断增长,国内集成电路测试设备市场需求上升空间较大。
【竞争优势】
产品性能优势:公司历来重视产品质量,为保证产品的高精度和高性能,建立了涵盖研发、生产、销售全过程的多层次、全方位质量管理体系,保证产品的专业化生产和质量的稳定可靠,已获得 ISO9001 质量管理体系、环境体系认证、职业健康安全认证和欧盟 RoHS 认证。
技术研发优势:公司独立承担了“02 专项”中的“SiP 吸放式全自动测试分选机”的课题研发工作,并获得了“国家重大科技专项课题验证合同书”。通过承担“02 专项”,公司产品得到长电科技及通富微电等大型集成电路封测企业的认可。
品牌客户优势:公司的集成电路测试分选机已获得国内外知名企业、高等院校、研究机构等的认可,在行业里树立了良好的品牌形象和市场地位。公司的客户包括安靠、联合科技、嘉盛、南茂科技、长电科技、通富微电等国内外知名芯片设计及信息通讯公司,以及国内知名研究院校和机构。
【竞争劣势】
融资渠道单一:目前发行人主要依靠自有资金和银行贷款,难以迅速筹集到充足资金推进新产品开发及规模化生产。发展资金不足、融资渠道单一已经成为发行人进一步发展的瓶颈。
产能瓶颈:与同行业上市公司以及国际行业巨头相比,公司的整体生产规模偏小,按现有厂房、设备及生产人力估算,未来公司能进一步提升的空间有限,无法满足下游封装测试行业高速发展的需求,产能不足亦成为制约公司发展的因素之一。
与国际巨头相比规模较小:公司的营收规模虽然呈快速增长的趋势,但公司的业务规模与国际行业巨头相比偏小,在原材料采购的议价能力、生产规模、抗风险能力等方面存在一定的劣势。
【盈利能力】
公司2020年、2021年、2022年分别实现营业收入1.85、4.20、4.26亿元;实现归母净利润0.56、1.54、1.54亿元。
【可比公司】
2021 年可比公司平均销售毛利率为66.03%,公司销售毛利率为57.42%。公司毛利率低于可比公司平均毛利率。
【行业估值】
公司所在行业“专用设备制造业(C35)”近一个月(截至2023年2月16日)平均静态市盈率为35.51倍。
【风险提示】
半导体行业波动的风险、市场竞争加剧的风险、国际贸易摩擦加剧的风险、客户集中度较高的风险、经营场所租赁风险、技术人才流失的风险。
【资料来源】
金海通招股说明书
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从上文内容中,大家可以学到很多关于新股申购时间段的信息。了解完这些知识和信息,百吉财经希望你能更进一步了解它。
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